电子行业周报：AI硬件升级节奏紧凑 终端暖春已至

　　本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为： 半导体（ +30.29% ） / 其他电子Ⅱ （ +35.61% ） / 元件（+36.27%）/光学光电子（+7.71%）/消费电子（+17.93%）/电子化学品Ⅱ（+1.43%）；本周涨跌幅分别为半导体（-0.39%）/其他电子Ⅱ（+0.88%）/元件（+1.32%）/光学光电子（-2.16%）/消费电子（-0.86%）/电子化学品Ⅱ（-3.69%）。

    　　本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+0.43%）/特斯拉（ +2.52%） / 博通（ +9.49%） / 高通（ +2.85%） / 台积电（+2.24%）/美光科技（-1.65%）/英特尔（+4.00%）/迈威尔科技（+1.54%）/英伟达（+1.71%）/亚马逊（-0.52%）/甲骨文（-0.41% ） / 应用光电（ -0.21% ） / 谷歌A （ +0.71% ） /Meta（+2.49%）/微软（-1.39%）/超威半导体（+5.02%）。

    　　AI 硬件升级节奏紧凑，B300 有望在25 年量产。我们认为，B300是B200 基础上的进一步更新，有望同步于2025 年推出，有望在更大程度上推进AI 行业的发展进程。GB 系列以机柜形式交货，一方面较适合做思路链的推理，另一方面算力更强且功耗有所降低，性价比相对前代产品倍增。GB200 有望在2025 年上半年规模放量，GB300 则有望在2025 年下半年量产。一方面，我们建议关注核心环节优质厂商，如ODM、PCB 环节，相关优质厂商有望享受2025 年新产品放量的增量需求及更大的技术溢价。另一方面，铜连接、液冷、电源等新兴细分赛道在目前也具备较大魅力。

    　　AI 终端暖春已至，消费电子有望高增。当前基础模型端进展迅速，不论是北美头部还是国内的科技大厂，都已有较完善的布局。各类AI 终端都有望深度受益模型性能发展和性价比提升，例如AI 眼镜、AI 手机、AIPC 等等，相关市场优质个股值得关注。

    　　建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/生益电子/胜宏科技/生益科技；【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等；【消费电子】 蓝思科技/领益智造/鹏鼎控股/东山精密/大族激光等。

    　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。

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