电子设备行业周报：新型大模型持续迭代 国内政策大力扶持算力与数据产业
【投资要点】
上证指数、沪深300 指数、申万通信指数年初至今涨幅约12%、14%、28%，申万通信指数周涨幅约-4%。今年前11 个月我国通信业整体运行态势平稳。电信业务量收实现稳步增长，5G、千兆光网、物联网等网络基础设施建设深入推进，连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量较快增长。前11 个月电信业务收入累计完成15947 亿元，同比增长2.6%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长10%。前11 个月三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入2520 亿元，同比增长5%。前11 个月三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入5824 亿元，同比下降1.3%。前11 个月，三家基础电信企业共完成包括IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等在内的新兴业务收入3952 亿元，同比增长7.9%，其中云计算和大数据收入分别同比增长6.8%和60.7%，物联网业务收入同比增长13.6%。
12 月26 日Deepseek 发布了全新系列模型DeepSeek-v3，一夜之间霸榜开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型GPT-4o 以及Claude-3.5-Sonnet 不分伯仲。该模型的训练成本仅600 万美元，成本降低10 倍，资源运用效率极高。Deepseek 的中文名是“深度求索”，为量化巨头幻方量化的子公司。作为一家隐形的AI 巨头，幻方拥有1万枚英伟达A100 芯片，去年4 月幻方宣布成立新组织，集中资源和力量，探索AGI 的本质，在一年多时间里进展迅速。在百科知识、长文本、代码、数学、中文能力上的表现，超越其他模型，尤其是在数学上，在美国数学竞赛（AIME 2024, MATH）和全国高中数学联赛（CNMO2024）上，DeepSeek-V3 大幅超过了所有开源闭源模型。通过算法和工程上的创新，DeepSeek-V3 的生成吐字速度从20 TPS 大幅提高至60 TPS，相比V2.5 模型实现了3 倍的提升。Deepseek 将API 服务价格，调整为每百万输入tokens 0.5 元（缓存命中）/2 元（缓存未命中），每百万输出tokens 8 元。
12 月27 日上海市人民政府办公厅印发了《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，提出具体目标到2025 年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50 个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5 个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。1）打造超大规模自主智算集群。建设自主可控智算支撑底座，支撑全市人工智能创新应用的算力需求。加快通用图形处理器、专用集成电路、可编程门阵列等自主智算芯片攻关，强化分布式计算框架、并行训练框架等自主软件研发。2）构建多层次语料供给体系。建立一批通用和专用语料库，打造多层次语料体系，支撑基础大模型研发和垂直应用。3）建设虚实融合超大型实训场。依托头部企业和科研机构，打造虚实融合的超大型实训场，建设支撑实训场的高性能计算集群、高精度三维建模和高质量训练数据集。4）加快行业基座大模型体系创新。加速通用和专用大模型融合创新，打造一批行业基座大模型。
12 月30 日国家发展改革委等六部门印发《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》提出，到2029 年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，数据产业结构明显优化，催生一批数智应用新产品新服务新业态，涌现一批具有国际竞争力的数据企业，数据产业综合实力显著增强，区域聚集和协同发展格局基本形成。
【投资建议】
我们认为，生成式AI、大模型热度不减，行业对大模型产品的投入还在不断加大。而随着大模型和生成式AI 应用的加速落地，各行各业对AI算力的需求持续增加。中国信息通信研究院数据显示，截至2023 年末，我国算力总规模位居全球第二。在全球科技、AI 等持续迭代的浪潮下，建议关注通信板块相关的标的：1）运营商，建议关注中国移动等；2）光模块，建议关注中际旭创等；3）算力，建议关注润泽科技等；4）物联网，建议关注移远通信等。
【风险提示】
AI 需求波动的风险；
行业竞争加剧的风险。
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