轻工制造行业动态报告：拼搭角色玩具引领者布鲁可本周上市 25年以旧换新扩围、纳入手机等3C产品

　　1）我国积木拼搭角色玩具引领者布鲁可于1月10日上市，公司凭借2个自有IP+合作50个热门IP为消费者提供好玩的体验和便宜的价格。展望未来，后续增长看点在于产品价格带下沉（助力渠道拓展下沉市场）、IP矩阵扩展（助力人群从中小学男生向更高年龄层及女性用户群体扩张）以及产品出海销售。

    　　2）1月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会并介绍加力扩围实施“两新”政策。规模上，2025年超长期特别国债支持规模将扩大（24年为3000亿，25年数额两会时公布），目前中央财政已预下达810亿元用于现阶段衔接；品类上继续扩围，家电补贴品类提升、新增补贴手机等数码产品。补贴新增手机等数码产品下上游3C包装企业有望受益；期待家装以旧换新力度不断加大。

    　　本周地产&家居数据：

    　　新房销售面积：本周(1.4-1.10）33个城市新房共成交180.54万平，同比+12.28%、上周为+66.56%；环比-39.89%、上周为-18.53%；本周（1.4-1.10）北上广深新房成交9.75、22.69、9.78、4.68万平，同比+9.70%、-11.81%、+115.48%、+157.75%；环比-23.77%、-37.86%、-14.13%、-6.96%。12月，33个城市新房共成交1585.3万方，环比+26.2%（上月+14.0%）、同比+26.8%（上月同比为+25.6%）。二手房销售面积： 本周（1.4-1.10）16个城市二手房共成交163.63万平，同比+21.85%、上周为+46.82%；环比+14.38%、上周为-25.19%；本周（1.4-1.10）北京、深圳二手房成交2772、929套，同比-14.07%、+74.30%,环比-5.57%、+37.91%。

    　　12月，16个重点跟踪城市二手房共成交1076.6万平方，环比+22.7%（上月为+15.2%）、同比+74.0%（上月为+24.6%）。12月部分家居公司接单降幅环比有所收窄、前端接单保持正增。

    　　造纸数据：

    　　截至1/10（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4705元/周环比+0.6%/年同比-5.8%，针叶浆均价为6413元/周环比-0.1%/年同比+10.5%，2）主要纸品：双胶纸均价为5530元/周环比+0.0%/年同比-4.0%，生活用纸均价为6083元/周环比+0.3%/年同比-4.7.%，白卡纸均价为4300元/周环比+0.0%/年同比-10.0%，箱板纸均价为3776元/周环比+0.0%/年同比-1.7%。

    　　纺服数据：

    　　棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至1月10日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14643、13540、13764元/吨，环比上周-0.6%、+1.0%、-0.1%，年同比-11.8%、-13.1%、-13.1%；国际棉花价格为79美分/磅，环比上周-0.1%，同比-12.7%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为21150、19410元/吨，环比上周0.0%、+0.7%，年同比-6.6%、-10.4%。

    　　品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据：11月，安踏（+8.4%）、李宁（+6%）、斐乐（-2.6%）、迪桑特（+2.3%）、始祖鸟（+175%）、特步（+6.9%）、361度（+8.3%）、耐克（-13.7%）、阿迪达斯（+20.5%）；波司登（-21.8%）。10-11月合计看，安踏（+23.1%）、李宁（+18.5%）、斐乐（+32.3%）、迪桑特（+62%）、始祖鸟（+225%）、特步（+19.5%）、361度（+18.3%）、耐克（+28%）、阿迪达斯（+26.2%）；波司登（+0.9%）。

    　　黄金珠宝数据：

    　　金价：截止1月10日,COMEX黄金收盘价为2717.4美元/盎司，环比上周+2.44%、年同比+33.88%；SHFE黄金收盘价为635.46元/克，环比上周+1.19%、年同比+32.43%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：11月，老铺（+35.8%）、周大福（-33.9%）、周大生（-72.3%）；10-11月合计看，老铺（+209%）、周大福（-16.8%）、周大生（-51.7%）。印度培育钻石进出口：24年11月印度培育钻石毛坯进口额0.45亿美元/-28.3%、环比-30.2%；培育钻石裸钻出口金额0.63亿美元/-42.1%、环比-54.4%。

    　　轻工出海数据：

    　　24年11月我国出口当月同比+6.7%（10月为+12.7%），2年复合增速为+3.7%（10月为+2.6%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品当月同比分别为-2.6%、+4.3%、-1.9%、+9.6%， 2年复合增速分别为+0.4%、-0.4%、-11.5%、+3.9%。

    　　24年11月Amazon数据追踪（数据来源：Sorftime）1）保温杯（相关公司：嘉益股份、哈尔斯等）：Stanley品牌24年11月Stanley品牌亚马逊美国站月销量125万支，同比+99%（10月同比+45%），Q4累计同比+81%；Yeti品牌24年11月Yeti品牌亚马逊美国站月销量55万支，同比+72%（10月同比-2%），Q4累计同比+38%；Owala品牌24年11月Owala品牌亚马逊美国站月销量54万支，同比+631%（10月同比+243%），Q4累计同比+417%。

    　　（注：以上均为Best 100口径）

    　　2）办公椅：Sweetcrispy、Smug、Colamy、Nouhaus、Olixis、Dumos品牌（相关公司：恒林股份）24年11月销售额合计2317万美元，同比+42%（10月同比同比-27%），Q4累计同比-2%。（注：此处仅含亚马逊平台，不包含公司重点开拓且营收已占较大规模的Temu、TikTok等新渠道）

    　　3）家居用品（相关公司：致欧科技）：Songmics品牌24年11月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+89%、+37%、+23%、+17%（10月同比分别为+6%、+8%、-13%、-12%），Q4累计同比分别为+42%、+23%、+3%、+2%；Vasagle品牌24年11月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+107% 、+70%、+25%、+37%（10月同比分别为+13% 、+38%、+12%、+10%），Q4累计同比分别为+48%、+53%、+19%、+24%；Feandrea品牌24年11月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+16%、-3%、-4%、+15%（10月同比分别为-14%、-10%、-31%、-31%），Q4累计同比分别为+2%、-6%、-18%、-12%。

    　　奢侈品箱包服饰数据：

    　　固定汇率下，LVMH、爱马仕、开云集团24Q3营收同比-3%、+11.3%、-16%，整体增速较Q2进一步放缓。分区域：24Q3日本市场增速环比收窄但仍表现最优，亚太地区（除日本）继续承压、降幅扩大，美洲和欧洲市场基本平稳。分品类：表现上美妆保持韧性、皮具和珠宝有所承压，其中高奢皮具韧性强，腕表受到的冲击最大，美妆业务受益于口红效应及旅游零售回暖。

    　　医美数据：

    　　NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证7张（透明质酸为66张左右），肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针（爱美客-濡白天使、华东医药-伊妍仕、长春圣博玛-艾维岚、江苏吴中-aesthefill）分别为7、4张。其中24年1月江苏吴中旗下AestheFill童颜针注册获批。美妆个护电商流水月度同比跟踪：11月，韩束（+31.2%）、可复美（+52.1%）、可丽金（+219%）、毛戈平（+75.3%）；自由点（+98.2%）、润本（+3.1%）。

    　　风险提示

    　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。

    　　2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。

    　　3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。

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