房地产行业周报：二手房成交回暖 专项债扩围两领域

　　一周行情回顾

    　　本周，申万房地产指数下跌2.71%，沪深300 指数下跌1.13%，相对收益为-1.58%，板块表现弱于大盘。

    　　行业基本面

    　　本周(1.3-1.9)，中泰地产组跟踪的38 个重点城市一手房合计成交28344 套，同比增速-10.3%，环比增速-44.4%；合计成交面积302.3 万平方米，同比增速-7.9%，环比增速-43.2%。

    　　本周(1.3-1.9)，中泰地产组跟踪的16 个重点城市二手房合计成交21662 套，同比增速25.6%，环比增速6.8%；合计成交面积284.3 万平方米，同比增速67.1%，环比增速35.9%。

    　　本周（1.3-1.9），中泰地产组跟踪的17 个重点城市商品房库存面积19080 万平方米，环比增速-0.1%，去化周期103.4 周。

    　　本周（12.30-1.5），土地供给方面，本周供应土地1881.8 万平方米，同比增速-13.8%；供应均价1672 元/平方米，同比增速-31.3%。土地成交方面，本周成交土地2779.5万平方米，同比增速-65.3%；土地成交金额903.4 亿元，同比增速-34.7%。本周土地成交楼面价3250 元/平方米，溢价率12.4%。

    　　本周（1.3-1.9）房地产企业合计发行信用债84.7 亿元，同比增速-9.0%，环比增速+143.4%。

    　　投资建议：

    　　本周财政部表示2025 年将扩大专项债使用范围，可用于土地储备和收购存量商品房两个领域。各地继续出台政策支持房地产市场发展。一手房成交量环比同比双降；而二手房成交量同比环比双增，信用债发行较上周环比大幅增长。稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注包括华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。

    　　风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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