有色金属与钢铁行业双周报：美国12月核心CPI略低预期 国际金价再度站上2700美元
投资要点：
行情回顾。截至2025年1月16日，申万有色金属行业近两周上涨6.40%，跑赢沪深300指数6.92个百分点，在申万31个行业中排名第1名；钢铁行业近两周下跌0.10%，跑赢沪深300指数0.43个百分点，排名第13名。
截至2025年1月16日，近两周有色金属行业子板块中，工业金属板块上涨7.30%，小金属板块上涨6.45%，金属新材料板块上涨6.13%，贵金属板块上涨5.61%，能源金属板块上涨3.69%。
有色金属&钢铁行业重要新闻及观点
黄金。1月15日，据美国劳工局数据，美国12月CPI同比增长2.9%，预期为2.9%，前值为2.7%；剔除食品和能源成本的核心CPI同比增长3.2%，低于前值及预期的3.3%。总的来看，因美国12月核心CPI略低于预期，使得市场对于美联储的降息预期有所抬升。数据公布后，美元指数有所回落，国际黄金价格再度站上2700美元/盎司。截至1月16日，COMEX黄金价格收于2746美元/盎司，较月初上涨94.2美元，COMEX白银价格收于31.61美元/盎司，较月初上涨1.51美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于636.48元/克，较月初上涨15.96元。
建议关注紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）。
稀土及磁材。近期，特斯拉CEO马斯克表示，如果一切顺利，特斯拉的人形机器人Optimus在2026年产量将增加十倍，然后在第二年再增加10倍。机器人概念延续火爆，推动稀土磁材板块持续上扬。当下，以特斯拉为代表的众多机器人厂商正加快产业化进程，作为机器人中驱动系统和中控系统的关键材料，稀土磁材的需求有望快速增长。截至1月16日，稀土价格指数收于169.37点，较月初回升5.59点。建议关注北方稀土（600111）、正海磁材（300224）。
工业金属。临近春节，工业金属下游消费需求偏低，且供给端企业开工意愿较弱。本周因美国12月核心CPI略低于预期，降息预期抬升，推动工业金属板块上扬。截至1月16日，LME铜价收于9245美元/吨，LME铝价收于2633.50美元/吨，LME铅价收于1976.50美元/吨，LME锌价收于2874美元/吨，LME镍价收于15950美元/吨，LME锡价收于29355美元/吨。建议关注天山铝业（002532）、云铝股份（000807）。
钢铁。节前钢材供需两端双弱，钢价震荡走低，静待节后需求回暖。截至1月16日，钢材综合价格指数(CSPI)收于96.06点，较前一周回升0.93点；焦煤价格收于1461元/吨，焦炭价格收于1786.50元/吨，铁矿石现货价收于805.67元/吨。
风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业竞争风险。
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