新能源汽车2024年12月全球销量点评：旺季销量兑现 蓝筹价值凸显

　　投资建议：展望2025年，国内以旧换新政策延续下销量将保持增长韧性，欧洲碳排放方案落地和美国可能的储能“抢装”需求有望贡献海外高增长。随着2024 年业绩预告发布，锂电行业盈利底已现，板块横向比较同样占优，具备极佳配置价值，后续跟踪需求超预期节奏。建议积极关注：1）业绩拐点的龙头企业，推荐标的：信德新材、中科电气，受益标的：富临精工；2）智驾平权逐步开启的龙头车企，推荐标的：比亚迪；3）业绩强劲的锂电龙头企业，推荐标的：

    　　宁德时代、亿纬锂能、科达利、中伟股份、尚太科技；4）受益AI 创新周期的消费电池环节，推荐标的：珠海冠宇、豪鹏科技；4）新技术方面，固态电池推荐标的：当升科技、厦钨新能，受益标的：冠盛股份；硅碳推荐标的：贝特瑞，受益标的：元力股份、圣泉集团；钠电推荐标的：振华新材，受益标的：美联新材；复合集流体受益标的：骄成超声；4680 产业链受益标的：逸飞激光。

    　　12 月中国新能源汽车销量保持高增，欧美市场环比有所回暖。2024年12 月我国新能源汽车销量159.6 万辆，同比增长43.4%，环比增长5.6%，渗透率达45.7%；新能源汽车出口13.4 万辆，同比增长19.8%，环比增长60.7%；2024 年1-12 月我国新能源汽车销量达到1286.6 万辆，同比增长35.5%。12 月欧洲七国新能源乘用车销量合计为21.4 万辆，同比下降2.9%，环比增长11%，渗透率为27.3%；2024 年1-12 月欧洲七国新能源乘用车销量达到207.8 万辆，同比下降3.8%。12 月美国新能源乘用车销量达到16.1 万辆，同比下降0.7%，环比增长11.4%，渗透率为10.9%；2024 年1-12 月美国新能源乘用车销量达到155.8 万辆，同比增长8.5%。

    　　全球动力市场装机持续高增长。2024 年11 月全球动力电池装机108Wh，同比增长50.8%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，12 月，我国动力电池装车量75.4GWh，环比增长12.2% ， 同比增长57.3% 。其中三元电池装车量14.3GWh，占总装车量19.0%，环比增长5.5%，同比下降13.4%；磷酸铁锂电池装车量61.0GWh，占总装车量80.9%，环比增长14.0%，同比增长95.1%。企业装机量方面，2024 年12 月宁德时代装机量34.29GWh，环比增长19%，市占率45.48%，比亚迪、中创新航市占率分别为23.19%、5.57%，列二、三名。

    　　2024 年中国市场带动全球新能源车销量增长强劲。国内方面，2024年以旧换新和置换更新政策刺激下新能源车成为车市复苏强劲抓手，新车型往混动、低价格带进一步下沉。海外来看，欧美新能源车市由于政策补贴退坡与新车型供给不足增长有所放缓但渗透率空间仍大；东南亚、巴西等国家地区新能源车需求也在增长。

    　　风险提示：盈利恢复不及预期，经济复苏不及预期

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