鹏华永盛定期开放债券季报解读：本期利润-137.50万元，净值增长率-0.22%
鹏华永盛一年定期开放债券型证券投资基金于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金出现本期利润亏损、净值增长率低于业绩比较基准等情况，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损137.50万元
报告期内，鹏华永盛定期开放债券多项主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,265,301.84元 |
| 本期利润 | -1,374,975.38元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0030元 |
| 期末基金资产净值 | 627,011,727.86元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3559元 |
本期已实现收益为326.53万元，但本期利润却亏损137.50万元。本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益，可见未实现收益部分表现不佳，拖累了整体利润。加权平均基金份额本期利润为 -0.0030元，反映出投资者在此期间平均每份基金的获利情况为负。期末基金资产净值为6.27亿元，期末基金份额净值为1.3559元 。
基金净值表现：近三月净值增长率 -0.22%，跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.22% | 0.07% | -0.78% | 0.14% | 0.56% | -0.07% |
| 过去六个月 | 2.01% | 0.10% | 2.43% | 0.13% | -0.42% | -0.03% |
| 过去一年 | 3.58% | 0.08% | 5.32% | 0.12% | -1.74% | -0.04% |
| 过去三年 | 8.00% | 0.07% | 15.59% | 0.09% | -7.59% | -0.02% |
| 过去五年 | 16.06% | 0.07% | 22.37% | 0.10% | -6.31% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 41.24% | 0.06% | 43.88% | 0.10% | -2.64% | -0.04% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.22%，业绩比较基准收益率为 -0.78%，基金跑赢业绩比较基准0.56个百分点。然而，从过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，显示出长期业绩表现有待提升。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
本基金基金合同于2016年12月29日生效，截至建仓期结束，各项投资比例已达基金合同规定。从长期累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，基金累计净值增长率落后于业绩比较基准收益率2.64个百分点，表明长期投资过程中，基金未能达到业绩比较基准的增长水平。
投资策略与运作：债券市场震荡，基金调整个券
2025年一季度我国债券市场整体震荡调整，上证国债指数上涨0.13%，银行间中债综合财富指数下跌0.61% 。债市因前期降息预期落空出现回调，两会前后在央行资金面呵护下企稳反弹。权益及可转债市场方面，股票市场整体震荡，结构性行情突出，上证综指下跌0.48%，创业板指下跌1.77%，中证转债指数上涨3.13%。
报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，组合久期保持在中性水平附近，并对可转债和可交换债进行了个券调整。在复杂多变的市场环境下，基金的投资策略旨在控制风险，但从业绩表现来看，仍面临一定挑战。
基金业绩表现：份额净值增长率 -0.22%，跑赢基准
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 -0.22%，同期业绩比较基准增长率为 -0.78%，基金跑赢业绩比较基准0.56个百分点。虽然在本季度跑赢基准，但结合前文长期业绩数据，基金整体业绩表现的稳定性和超越基准的持续性需要进一步观察。
基金资产组合：固定收益投资占比96.06%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 853,360,931.17 | 96.06 |
| 其中：债券 | 853,360,931.17 | 96.06 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 35,021,694.69 | 3.94 |
| 8 | 其他资产 | 1,513.78 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 888,384,139.64 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达96.06%，金额为8.53亿元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比3.94%，其他资产占比几乎可忽略不计。这种资产配置结构体现了债券型基金的特点，以固定收益投资为主要方向，风险偏好相对较低，但在市场波动时，债券市场的表现对基金净值影响较大。
债券投资组合：金融债券占比52.38%
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 328,442,487.13 | 52.38 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 61,785,180.04 | 9.85 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 853,360,931.17 | 136.10 |
债券投资组合中，金融债券公允价值为3.28亿元，占基金资产净值比例为52.38%，是主要的债券投资品种。可转债（可交换债）公允价值为6178.52万元，占比9.85%。整体债券投资占基金资产净值比例超过100%，表明基金运用了一定的杠杆来增加投资回报，但同时也增加了风险。
前五名债券投资：中信银行、中行永续债等在列
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 242400007 | 24中信银行永续债01 | 500,000 | 51,576,698.63 | 8.23 |
| 2 | 242480086 | 24中行永续债02BC | 500,000 | 50,356,345.21 | 8.03 |
| 3 | 241145 | 电力YK01 | 400,000 | 40,633,698.63 | 6.48 |
| 4 | 2128022 | 21交通银行永续债 | 300,000 | 31,708,528.77 | 5.06 |
| 5 | 2028037 | 20光大银行永续债 | 300,000 | 31,084,709.59 | 4.96 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，主要为银行永续债等品种。其中，24中信银行永续债01和24中行永续债02BC占比较高，分别为8.23%和8.03%。这些债券的信用状况和市场表现将对基金净值产生重要影响。
开放式基金份额：报告期内无申购赎回变动
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 462,418,681.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 462,418,681.71 |
报告期内，基金总申购份额、总赎回份额以及拆分变动份额均为0，报告期末基金份额总额与期初相同，为4.62亿份。这表明在本季度，投资者对该基金的买卖操作不活跃，市场对其关注度相对稳定。
单一投资者占比超20%：或引净值波动与流动性风险
| 投 资 者 类 别 | 报告期内持有基金份额变化情况 | Col3 | Col4 | Col5 | Col6 | 报告期末持有基金情况 | Col8 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 序号 | 持有基金份额比例 达到或者超过20% 的时间区间 | 期初 份额 | 申购 份额 | 赎回 份额 | 持有份额 | 份额占比 （%） | |
| 机 构 | 1 | 20250101~20250331 | 120,426,765.02 | 0.00 | 0.00 | 120,426,765.02 | 26.04 |
报告期内，有机构投资者持有基金份额比例达到26.04%，且在一季度内未发生份额变化。当基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对赎回申请，投资者可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
综合本季度报告，鹏华永盛定期开放债券在投资运作和业绩表现上有其特点与挑战。投资者在关注基金短期业绩的同时，需结合长期表现、资产配置结构以及单一投资者占比等因素，全面评估投资风险与机会。
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