创金合信鑫祥混合季报解读：份额与收益变化显著

创金合信鑫祥混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额申购赎回变动较大，收益情况也有显著表现。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益有差异

各指标表现不一

报告期内（2025年1月1日－2025年3月31日），创金合信鑫祥混合A本期已实现收益为260,015.43元，本期利润为242,770.21元，加权平均基金份额本期利润0.0160元，期末基金资产净值31,587,908.98元，期末基金份额净值1.2051元。创金合信鑫祥混合C本期已实现收益249,126.38元，本期利润221,023.31元，加权平均基金份额本期利润0.0121元，期末基金资产净值24,837,472.64元，期末基金份额净值1.1834元。

从数据来看，A类份额在各项指标上整体略高于C类份额，表明A类份额在报告期内的盈利能力相对较强。但需注意，上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于基准

1. 创金合信鑫祥混合A：过去三个月净值增长率为1.50%，业绩比较基准收益率为 -1.15%，超出业绩比较基准2.65个百分点；过去六个月净值增长率3.07%，业绩比较基准收益率0.34%，超出2.73个百分点；过去一年净值增长率6.77%，业绩比较基准收益率4.18%，超出2.59个百分点；过去三年净值增长率16.21%，业绩比较基准收益率4.10%，超出12.11个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率20.51%，业绩比较基准收益率0.86%，超出19.65个百分点。
2. 创金合信鑫祥混合C：过去三个月净值增长率1.40%，业绩比较基准收益率 -1.15%，超出业绩比较基准2.55个百分点；过去六个月净值增长率2.86%，业绩比较基准收益率0.34%，超出2.52个百分点；过去一年净值增长率6.34%，业绩比较基准收益率4.18%，超出2.16个百分点；过去三年净值增长率14.79%，业绩比较基准收益率4.10%，超出10.69个百分点。

可以看出，无论是A类还是C类份额，在各阶段均跑赢业绩比较基准，显示出该基金在投资运作上取得了较好的成果。不过，不同阶段的超额收益有所波动，投资者需关注市场环境变化对基金业绩的影响。

投资策略与运作：债券与权益市场布局调整

债券市场风险释放后调整持仓

债券市场在2、3月份回调后风险释放相对充分，基金在一季度维持较低久期并持有部分现金，在一季度末持仓比例及久期有所增加。管理人认为，虽然美国关税对市场影响剧烈，但全球角度看最终落地关税预计缓和。国内经济具备韧性，政策空间充足，一系列应对政策值得期待。预计权益市场短期冲击后风险缓释，看好二季度贵金属、消费、航空等领域权益市场表现，以及科技板块调整后的估值修复。债市方面，综合评估风险可控，策略上保持目前久期水平，适当增加中短端杠杆套息比例。

从运作分析来看，基金管理人根据市场变化及时调整投资策略，在控制风险的同时，积极寻找投资机会。但市场不确定性仍较大，如关税政策的最终落地情况以及全球经济形势变化等，都可能对基金后续运作产生影响。

基金业绩表现：两类份额均实现正增长

净值增长跑赢业绩基准

截至报告期末，创金合信鑫祥混合A基金份额净值为1.2051元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.50%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%；创金合信鑫祥混合C基金份额净值为1.1834元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.40%，同期业绩比较基准收益率为 -1.15%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，这与基金的投资策略和运作调整密切相关。不过，市场波动难以预测，后续业绩表现仍需持续关注。

资产组合情况：债券占比近六成

各类资产配置比例明确

报告期末，基金资产组合中，固定收益投资占比最大，达到56.93%，金额为34,291,756.31元，其中债券投资为34,291,756.31元；权益投资占比13.22%，金额为7,963,215.10元；买入返售金融资产占比16.44%，金额9,900,000.00元；银行存款和结算备付金合计占比10.88%，金额6,553,378.84元；其他资产占比2.53%，金额1,523,539.19元。

可以看出，该基金资产配置以固定收益类资产为主，符合混合型基金在风险控制下追求稳健收益的特点。但权益投资部分也为基金带来了一定的增值潜力，投资者需关注各类资产比例的动态调整对基金收益的影响。

股票投资组合：行业分布较为分散

多行业布局分散风险

报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资行业较为分散。制造业投资占比相对较高，为7.21%，公允价值4,065,829.00元；其次是交通运输、仓储和邮政业占比1.22%，批发和零售业占比1.14%，房地产业占比0.95%等。

分散投资有助于降低单一行业风险，但也可能因行业轮动而影响整体收益。投资者需关注基金在不同行业的布局调整以及行业发展趋势对基金业绩的影响。

股票投资明细：比亚迪等居前十

前十股票投资分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，比亚迪占比0.93%，公允价值524,860.00元；山金国际占比0.84%；新城控股占比0.83%等。这些股票的表现将直接影响基金的权益投资收益。投资者需关注这些股票的市场表现以及公司基本面变化，以便及时了解基金投资风险。

开放式基金份额变动：A类申购多，C类赎回多

两类份额变动差异大

创金合信鑫祥混合A报告期期初基金份额总额12,151,303.19份，期间总申购份额14,229,888.24份，总赎回份额169,893.58份，期末份额总额26,211,297.85份；创金合信鑫祥混合C期初份额总额34,050,088.55份，期间总申购份额6,347,151.93份，总赎回份额19,409,615.42份，期末份额总额20,987,625.06份。

A类份额呈现净申购状态，而C类份额则是净赎回。这种差异可能与投资者对不同份额的交易成本、投资期限等因素的考虑有关。但大规模的赎回或申购可能对基金的投资运作产生影响，如大额赎回可能导致基金管理人被迫调整投资组合，进而影响基金净值。投资者需关注份额变动对基金后续运作的潜在风险。

综合来看，创金合信鑫祥混合基金在2025年第一季度有一定的业绩表现，但市场环境复杂多变，投资者在关注基金收益的同时，要充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

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