交通运输产业周报：民航局预计春运旅客量创历史新高 皖通高速拟收购股东旗下路产
板块市场回顾
本周（12/30-1/3）交运指数下跌5.1%，沪深300 指数下跌5.2%，跑赢大盘0.1%，排名8/29。交运子板块中港口板块跌幅最小(-3.2%)，公交板块跌幅最大(-11.0%)。
行业观点
快递：11 月各快递公司市占率环比调整。上周（12 月23 日-12 月29 日）邮政快递累计揽收量约40.68 亿件，环比增长0.27%，同比增长40.2%；累计投递量约40.89 亿件，环比下降0.05%，同比增长38.8%。2024 年11 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+8.7%、+17.6%、+17.4%、+21.1%，快递单票收入分别-5.8%、-14.7%、-6.9%、-5.5%；市场份额分别为7.4%、13.2%、14.8%、12.7%, 环比分别持平、-0.6%、-0.4%、-0.7%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。
物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4329 点，同比-6.4%，环比-0.5%。
上周中国液体化学品内贸海运价格均价为194 元/吨，环比+1.3%，同比-6.9%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。
航空机场：民航局预判2025 年春运旅客量超9000 万人次，将创历史新高。本周（12/28-1/3）全国日均执飞航班量14538 班，恢复至2019 年102%（+0.4pct）；其中国内线日均12329 班，为2019 年107%（+0.6pct）；国际线日均1849 班，为2019 年82%（-0.3pct）；地区线日均360 班，为2019 年83%（-1.5pct）。民航局预计2025 年春运（1月14 日-2 月22 日）仍将延续旺季市场趋势，探亲流、务工流、学生流、旅游流重合，民航旅客运输量预计将突破9000 万人次，有望再创历史新高，较2024 年增长7.8%以上。本周布伦特原油期货结算价为76.51 美元/桶，环比+4.44%，同比+0.82%；2025 年1 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5827 元/吨，环比-1%，同比-12.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1878 ，环比-0.03%，同比+1.2%；2025Q1 人民币兑美元汇率环比-0.1%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：本周集运指数环比增长。集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI 为1547.74 点， 环比+2.2%，同比+78.0%；SCFI 为2505.17 点，环比+1.8%，同比+129.1%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1372 点，环比+0.6%，同比+19.1%。
油运：本周原油运输指数BDTI 收于841 点，环比-8.0%，同比-36.7%；BCTI 收于591 点，环比-5.7%，同比-28.7%。
干散货运输：本周BDI 指数为1072 点，环比+9.8%， 同比-48.6%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。
公路铁路港口：皖通高速拟收购阜周高速和泗许高速100%股权。上周（12 月23 日-12 月29 日）全国高速公路累计货车通行5588.7 万辆，环比+0.17%。1 月1 日，皖通高速公告拟收购控股股东全资子公司阜周高速和泗许高速100%股权，交易对价为47.7 亿元。阜周高速起点为亳州市利辛县刘小集互通立交，终点为六安市霍邱县冯井镇，收费里程 83.57 公里；泗许高速淮北段起自淮北市烈山区古饶镇小赵村，止于皖豫省界接河南永城段，收费里程 52.20 公里。本次交易将有助于聚焦做强主业，完善区域路产布局，并增强盈利能力，提升股东回报水平。全国主要公路运营主体1 月3 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.60%），板块配置比较有性价比。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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