宏观周报：央行停止购债美非农数据超预期

　　2024年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比持平。2024年全年，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。

    　　食品烟酒类价格同比持平。食品中，鲜菜价格下降3.0%，影响CPI下降约0.06个百分点；畜肉类价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.05个百分点其中猪肉价格上涨12.5%，影响CPI上涨约0.15个百分点；水产品价格上涨1.0%，影响CPI上涨约0.02个百分点。

    　　其他用品及服务、衣着价格分别上涨4.9%和1.2%，教育文化娱乐、医疗保健价格均上涨0.9%，居住价格上涨0.1%；交通通信、生活用品及服务价格分别下降2.2%和0.7%。

    　　2024年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比下降0.1%。2024年全年，工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.2%。

    　　工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.93个百分点。其中，采掘工业价格下降4.6%，原材料工业价格下降2.2%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.36个百分点。其中，食品价格下降1.4%，衣着价格下降0.1%，一般日用品价格上涨0.6%，耐用消费品价格下降3.1%。

    　　工业生产者购进价格的同比变化中，黑色金属材料类价格下降7.9%，燃料动力类价格下降5.9%，化工原料类价格下降4.7%，农副产品类价格下降3.9%，建筑材料及非金属类价格下降2.3%，纺织原料类价格下降1.6%；有色金属材料及电线类价格上涨11.4%。

    　　无论是出厂价格还是购进价格，有色金属同比和环比价格涨幅均位居第一。

    　　12月美国新增非农就业25.6万人，大幅高于市场预期的16万人左右，是自2023年3月以来的最高单月就业增幅，且前值下修至21.2万人。

    　　具体看来，行业分化明显：就业增长主要集中在服务业，如医疗保健与社会援助新增7万人、休闲住宿新增4.3万人、零售新增4.3万人、商业服务新增2.8万人等，政府就业也持续维持高位，新增3万人。而对利率敏感的商品生产部门则较为疲软，制造业减少1.3万人，采矿业减少3千人，仅建筑业就业增加8千人。

    　　12月美国劳动参与率为62.5%，连续三个月保持稳定，与2020年2月相比有0.8个百分点的差距。其中，黄金年龄工人的劳动参与率为83.4%，较2020年2月高出0.5个百分点；而55岁及以上工人的参与率为38.3%，与2020年2月有2.0个百分点的差距。

    　　2025 年1 月10 日，中国人民银行发布消息，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，决定自2025 年1 月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。第一季度不是国债发行高峰，净融资规模通常较小，央行购买国债目的是防范市场预期的自我强化及利率风险，可能对国债利率短期造成一定影响。

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