债券日报：2024年城投非标融资及信用舆情数据全览

　　2024 年，一揽子化债方案继续推进，中央及地方对非标融资监管表态逐渐趋严，城投公司非标融资规模在2023 年基础上继续压缩，城投主体融资结构进一步优化，但舆情风险事件继续增加，或显示融资政策严监管下城投公司面临一定流动性紧张问题。接续2023 年已发布报告《2023 年城投非标融资数据全览》，我们继续系统梳理2024 年城投非标融资数据库，以期对新的一年城投跟踪有所助益。

    　　非标融资监管逐步趋严，城投非标融资规模继续明显压降1、信托融资：2024 年，部分信托公司收到监管窗口指导压降城投信托融资额度，全国城投信托融资数量同比下降54%，规模同比下降61%。区域层面，2024 年共有20 省城投主体涉及信托融资，其中福建、浙江数量同比增加，新疆、福建规模同比增长。

    　　2、租赁融资：2024 年，监管提出推动金融租赁公司积极稳妥退出融资平台业务，全国城投租赁融资数量同比下降8%，涉及财产价值同比下降27%。区域层面，2024 年31 省均有城投主体涉及租赁融资，其中24 省数量同比减少，29 省涉及财产价值规模同比下降。

    　　城投非标风险与商票逾期舆情增多，城投流动性或偏紧1、非标风险事件：2024 年，共发生城投非标风险事件（不包括商票逾期）106起，同比增加18 起；区域上，主要分布在山东、陕西等地；行政层级上，主要分布在区县级和地市级，分别为63 起、43 起。

    　　2、商票逾期事件：2024 年，商票持续逾期城投主体（即6 个月内承兑人发生3 次以上票据逾期）由2023 年12 月的45 个增至2024 年12 月的60 个，主要分布于山东、云南等地，或反映城投在融资严监管政策之下出现一定的流动性紧张问题。

    　　展望2025 年，化债进入攻坚阶段，财政部将保持“零容忍”的高压监管态势，将不新增隐债作为“铁的纪律”，在此背景下，2025 年城投或继续面临融资政策的严监管，非标融资规模或进一步压降，流动性偏紧环境中，舆情或仍有发生。

    　　风险提示：数据统计与计算或与实际情况存在一定偏差；超预期信用风险事件发生。

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