REITS周报：强周期板块接棒领涨

　　本报告导读：

    　　过去一周REITs 指数整体上行，产权类REITs 表现相对较好，其中产业园和仓储类REITs 领涨，环保和交通类 REITs 表现相对一般。

    　　投资要点：

    　　过去一周REITs市场行情整体呈 N型“涨-跌-涨”演绎，周中部分项目四季报预告业绩修复提振市场情绪，产业园板块领涨带动整体REITs 市场上涨。随着利率难以进一步突破，债券市场边际承压下，过去一段时间涨幅较高的弱周期板块表现一般，而产业园与仓储物流分别由板块内个股带动涨幅靠前，其中仓储物流板块主要由嘉实京东项目领涨，产业园板块主因华安张江产业园项目四季报业绩预告出租率回升。

    　　张江产业园项目出租率修复明显，但以价换量情况或仍在持续。据2025 年1 月8 日张江产业园发布的四季度业绩预告，项目Q4 季末整体出租率91.90%，其中，底层资产张润大厦项目季末出租率92.44%，推算张江光大园季末出租率91.4%，皆较Q3 环比有一定提升。此外项目同样披露底层资产张润大厦2024 年Q4 平均月末出租率91.26%，较2023 年Q4 的59.23%，同比上升54.07%，主营业务收入（未经审计）约为1737 万元，较2023 年Q4 同比上升37.23%，不过业绩预告未披露张润大厦Q4 平均租金水平，结合此次披露的平均出租率数据和23 年Q4 数据粗略倒算（未披露免租期影响），张润大厦Q4 平均租金水平大致在150 元/平方米/月-160 元/平方米/月左右（每月按30 天计算），以价换量现象仍存。

    　　过去一周REITs 指数整体上行，产权类REITs 表现相对较好。具体来看，过去一周中证REITs（收盘）和中证REITs（全收益）分别变化4.23%和4.37%，产权类REITs 和特许经营权类REITs 分别变化5.84%和3.00%。从底层资产来看，过去一周产业园和仓储类REITs领涨，环保和交通类REITs 表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：产业园（3.26%）、仓储（2.66%）、能源（1.89%）、保障房（1.37%）、消费（1.17%）、水利（1.10%）、交通（0.55%）、生态环保（0.32%）。

    　　过去一周REITs 市场交易额边际上升，周度交易量达到阶段性高点，产业园和环保板块换手率较高。整体来看，过去一周REITs 周度交易额由29.04 亿元边际上升至35.27 亿元，其中产业园板块交易活跃度上升较显著。分经营模式来看周度日均换手率，水利和产业园类REITs 周度日均换手率相对较高，分别为1.78%和1.64%，消费类和交通类REITs 周 度日均换手率相对较低，为0.96%和0.94%。

    　　风险提示：超预期REIT 政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。