超长债周报：央行暂停国债买入操作 超长债成交热度小幅回落
超长债复盘：上周央行公告1 月起暂停开展国债买入操作，另外在岸人民币汇率贬值压力增加，市场继续传闻机构被约谈，债市高位震荡回调，超长债小跌。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅回落，交投非常活跃。利差方面，上周超长债期限利差收窄，品种利差也收窄。
超长债投资展望：
30 年国债：截至01 月10 日，30 年国债和10 年国债利差为24BP，处于历史偏低水平。12 月政治局会议和中央经济工作会议提出，明年实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规的逆周期调节。我们认为，当前货币政策放松的确定性最强，经济托底的效果仍待验证，预计近期债市震荡偏多。不过当前30年国债期限利差极低，期限利差保护度有限。
20 年国开债：截至01 月10 日，20 年国开债和20 年国债利差为2BP，处于历史极低位置。12 月政治局会议和中央经济工作会议提出，明年实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规的逆周期调节。我们认为，当前货币政策放松的确定性最强，经济托底的效果仍待验证，预计近期债市震荡偏多。不过当前20 年国开债品种利差极低，品种利差保护度有限。
一级发行：上周超长债发行量极低。和上上周相比，超长债总发行量小幅上升。
成交量：上周超长债交投非常活跃。上周超长债交投活跃度小幅回落。
收益率：上周央行公告1 月起暂停开展国债买入操作，另外在岸人民币汇率贬值压力增加，市场继续传闻机构被约谈，债市高位震荡回调，超长债小跌。
利差分析：上周超长债期限利差收窄，绝对水平偏低。上周超长债品种利差收窄，绝对水平偏低。
风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。
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