通信行业周报：光模块未来空间广阔 空芯光纤迎新机遇

　　一周通信板块指数上涨，光器件、车/物联网等子板块相关标的表现较好。

    　　本周上证指数涨幅为2.31%；深证成指涨幅为3.73%；创业板指数涨幅为4.66%；一级行业指数中，通信板块涨幅为6.13%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，光器件、车/物联网等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为14.46%、10.31%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为88.55%、1.53%和9.92%

    　　AI持续推动高速光模块市场增长，空芯光纤技术发展为行业带来新机遇。

    　　人工智能部署推动数通光模块市场增长，CignalAI预计2024年高速数通光模块市场规模超过90亿美元，400G和800G光模块出货量在全年实现近四倍的增长。尽管光纤光缆行业在2024年面临周期性低谷，但空芯光纤技术的发展为行业带来创新活力，其潜在的颠覆性创新特性备受关注。运营商方面，中国移动算力中心北京节点（昌平信息港）目前进入高速发展期，该节点作为京津翼地区智能算力的核心，自2024年6月建成后，半年内北京移动的智算能力已应用于中石油、中化、中建等多个重要客户项目，累计服务五大行业、30多家客户，作为算力供给方已完成超3000P智算算力资源上报，为北京市数字经济和人工智能产业的高速发展夯实算力底座；中国电信近日完成全球首个“两星三网”融合试验，该试验首次实现基于量子卫星密钥分发和高通量卫星回传的量子加密5GVoNR语音通话、5G消息和5G数据通信，突破了传统陆基网络不可达场景，基于量子卫星进行广域自由空间量子密钥分发，实现面向小型化地面站等设备的量子密钥在线分发能力；中国联通阿里云万卡绿色算力项目正式建成，标志着青海省在自主可控的大规模智能计算基础设施建设上取得突破进展，将为青海数字经济发展注入新动能。主设备商方面，华为在2024年中国大陆智能手机市场表现出色，全年出货量达到4600万台，市场份额达16%，同比增长37%；中兴通讯联合江苏移动南京分公司成功试点50GPON小型化光模块，该技术体积小、散热强，兼容现有设备，提升网络集成度。试点达到9.8Gbps速率，支持数字化转型，是50GPON商用的重要进展。

    　　投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：

    　　数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

    　　风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。

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