北交所定期报告：板块快速上涨表现活跃 重点关注细分领域龙头

　　行情回顾：本周北证50 指数表现活跃，截至2025 年2 月7 日收盘报1025.32 点，较2 月3 日收盘价上涨3.21%；板块比较来看，沪深300 指数较2 月3 日收盘价上涨0.54%；创业板指数上涨1.23%；科创50 指数上涨2.15%

    　　北证A 股板块对比：截至2025 年2 月7 日，北证A 股成分股共264个，平均市值达23.17 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额达208.46 亿元，较上周上涨111.52%；日均换手率为7.04%，同比上升103.49 个百分点。综合来看，北证A 股在换手率等指标方面优于主板、科创板和创业板，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

    　　北交所持续扩容：2024 年Q1/Q2/Q3/Q4，新三板共挂牌公司分别为75家/56 家/65 家/63 家，挂牌公司2023 年平均归母净利润分别为4845/7181/6479/6168 万元，新三板挂牌公司平均业绩水平稳步提升，助力北交所高质量扩容。

    　　行业重要新闻：

    　　中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。

    　　其中提出，完善资本市场服务中小微企业制度安排。深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。加快建立北交所、新三板普惠金融服务统计评价体系，发挥评价“指挥棒”作用，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，加大中小微企业对接服务力度。

    　　2025 年2 月7 日，证监会主席吴清调研投资者教育基地并召开投资者座谈会。强调保护投资者合法权益是证券监管的首要任务，将加强与投资者沟通，回应关切，推动上市公司增强回报意识，健全保护机制，加强投资者保护将增强投资者对市场的信心，吸引更多资金流入，这将为中小企业提供更稳定的融资环境，推动市场生态优化。

    　　观点

    　　【汽车】比亚迪将于2025 年2 月10 日举办比亚迪智能化战略发布会，本次发布会重点将集中于开创智驾新时代。智驾车型迈入放量高增期，2025 年建议重点关注智驾产业链成长机遇，国内智驾产业链厂商产品价格相较海外厂商更具优势，有望充分受益智驾向更低价格车型渗透趋势。

    　　【AI】2 月4 日发布的公告，谷歌公司因涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》被正式立案调查。2 月5 日，基于原生鸿蒙操作系统的小艺助手App 已经接入DeepSeek-R1 Beta（公测）版，已升级至原生鸿蒙的华为用户可以通过“小艺助手App-发现-智能体广场”与DeepSeek 进行对话。我们预计PC 鸿蒙即将于Q1 发布。中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS 再度升级，PC 鸿蒙Q1 发布在即。我们认为产业链催化不断，鸿蒙板块有望迎来重大投资机会。

    　　投资建议：板块处于快速上涨的局面，北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为52/59/13/31/128 倍（截至2024 年2 月7 日收盘，口径为PE TTM 整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩历史表现优秀的公司。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。

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