2025Q1公募基金持仓分析：大幅增配港股 汽车超配比例显著提升

2025Q1公募基金持仓6大看点：

    第一，主动偏股型股票仓位回升，赎回压力边际缓解。

    第二，大幅增配港股，A股/港股仓位变动分化，港股仓位创下历史新高。

    第三，从基金持股规模上看，“被动型>主动型”局面延续，但差距缩小。

    第四，从市值角度看，主动偏股基金配置A股各板块市值普遍迎来收缩。

    第五，从主动加减配行为看，传媒、有色金属、商贸零售等一级行业获加仓。

    第六，申万二级行业中，49个行业获主动增配，77个行业遭主动减配，半导体、军工电子等加仓明显。

    全部内地公募基金口径下，2025Q1股债仓位均有提升，A股市值回落。

    从整体和中位数两个层面来看，2025Q1主动偏股型的股票仓位均上行。

    主动偏股型基金的资产净值回升，股票市值、仓位双双提升，但其中A股仓位回落1.9pct。

    基于中位数口径，主动偏股型、指数型基金股票仓位回升，固收+基金股票仓位下调。

    从股票的基金配置端角度来看，主要基金持股市值均有提升。

    重仓股方面，与2024Q4相比，2025Q1内地公募基金重仓股个数提升、市值回落、集中度降低。

    分板块来看，双创板块分化，科创板、主板仓位提升，减配创业板。

    从风格来看，中小盘配置比例回升至近5年来历史高位，大盘仓位下行。

    分大类行业看，一季度中国科技资产迎来重估，但3月中下旬春季躁动暂歇，部分机构选择获利了结；特朗普关税扰动下，内需方向被资金重视，医疗、消费等板块被进一步超配。

    分一级行业看，仓位提升排名前五的行业是食品饮料、有色金属、电子、传媒、机械设备。仓位下降排名前五的行业是电力设备、通信、国防军工、煤炭、石油石化。

    分二级行业看，半导体、白酒、化学制药仓位提升，通信设备、元件、光伏设备相对减配。

    从个股来看，增配比亚迪，电子板块内部分化，宁德时代仍为公募第一大A股重仓股，但市值及仓位大幅下降。

    风险提示：信息披露不足，数据统计存在滞后性。

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