创金合信启富优选股票发起季报解读：份额赎回近50%，净值增长超8%
2025年第一季度，创金合信启富优选股票发起式证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回比例近50%，而净值增长率却超过8%，这两个变化较大的数据背后，反映了基金在投资策略、资产配置等多方面的情况。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异小
本季度，创金合信启富优选股票发起A类和C类基金在主要财务指标上呈现出一定的相似性，同时也存在细微差异。
| 主要财务指标 | 创金合信启富优选股票发起A | 创金合信启富优选股票发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 773,750.21 | 670,706.24 |
| 本期利润（元） | 1,069,151.58 | 1,179,294.11 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0886 | 0.0885 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,463,144.60 | 8,598,435.57 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1035 | 1.0953 |
A类本期已实现收益为773,750.21元，C类为670,706.24元；A类本期利润为1,069,151.58元，C类为1,179,294.11元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0886元，C类为0.0885元。期末基金资产净值A类为10,463,144.60元，C类为8,598,435.57元。期末基金份额净值A类为1.1035元，C类为1.0953元 。整体而言，两类份额在收益和利润方面均实现增长，且差距不大。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
在不同时间段内，创金合信启富优选股票发起A类和C类基金的净值增长率与业绩比较基准收益率呈现出不同的关系。
| 阶段 | 创金合信启富优选股票发起A | 创金合信启富优选股票发起C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 8.25% | 1.06% | 5.90% | 1.38% | 2.35% | -0.32% | 8.11% | 1.06% | 5.90% | 1.38% | 2.21% | -0.32% |
| 过去六个月 | 9.51% | 1.21% | 11.68% | 1.82% | -2.17% | -0.61% | 9.24% | 1.21% | 11.68% | 1.82% | -2.44% | -0.61% |
| 过去一年 | 20.38% | 1.62% | 15.54% | 1.75% | 4.84% | -0.13% | 19.78% | 1.62% | 15.54% | 1.75% | 4.24% | -0.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.35% | 1.99% | 6.00% | 1.70% | 4.35% | 0.29% | 9.53% | 1.99% | 6.00% | 1.70% | 3.53% | 0.29% |
过去三个月，A类基金净值增长率为8.25%，跑赢业绩比较基准收益率2.35个百分点；C类基金净值增长率为8.11%，跑赢业绩比较基准收益率2.21个百分点。过去六个月，两类基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率。过去一年及自基金合同生效起至今，两类基金均跑赢业绩比较基准收益率，显示出较好的长期投资效果。
投资策略与运作：聚焦中小市值弹性品种
适应市场变化调整持仓
2025年一季度，国内经济筑底，市场行情分三阶段波动。本基金持仓偏向中小市值高弹性品种，在行业和个股选择上，注重受益于经济复苏的弹性品种和估值偏低的稳健品种，并保持行业与个股分散，持续优化持仓结构，以应对市场的不确定性。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
短期业绩亮眼
截至报告期末，创金合信启富优选股票发起A基金份额净值为1.1035元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.25%，同期业绩比较基准收益率为5.90%；C基金份额净值为1.0953元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.11%，同期业绩比较基准收益率为5.90%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准，展现出良好的盈利能力。
基金资产组合：权益投资占比近80%
资产配置相对集中
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为15,347,661.00元，占基金总资产的比例为79.47%，其中股票投资金额与权益投资金额相同，同样为15,347,661.00元，占比79.47%。固定收益投资金额为1,116,207.97元，占比5.78%，主要为国家债券。买入返售金融资产为2,000,000.00元，占比10.36%。银行存款和结算备付金合计488,239.47元，占比2.53%。其他资产359,696.19元，占比1.86%。整体来看，权益投资占据主导地位，资产配置相对集中于股票市场。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 15,347,661.00 | 79.47 |
| 其中：股票 | 15,347,661.00 | 79.47 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,116,207.97 | 5.78 |
| 其中：债券 | 1,116,207.97 | 5.78 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 2,000,000.00 | 10.36 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 488,239.47 | 2.53 |
| 8 | 其他资产 | 359,696.19 | 1.86 |
| 9 | 合计 | 19,311,804.63 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超五成
行业分布有侧重
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为10,650,836.00元，占基金资产净值比例为55.88%，占比最高。其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业，占比5.50%；农、林、牧、渔业占比3.41%；建筑业占比2.25%等。本基金未持有港股通投资股票。整体行业分布有侧重，制造业为主要投资领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 650,804.00 | 3.41 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 10,650,836.00 | 55.88 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,047,620.00 | 5.50 |
| E | 建筑业 | 428,400.00 | 2.25 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 352,100.00 | 1.85 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 188,931.00 | 0.99 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 307,230.00 | 1.61 |
| L | 租赁和商务服务业 | 322,400.00 | 1.69 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 117,860.00 | 0.62 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,103,640.00 | 5.79 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 15,347,661.00 | 80.52 |
前十股票投资：持仓分散且比例相近
个股选择较均衡
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，新通联（维权）占比2.18%，华业香料占比2.15%，九华旅游占比2.07%等，前十名股票占比均未超过3%，持仓较为分散，且比例相近。这表明基金在个股选择上注重均衡配置，降低单一股票带来的风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603022 | 新通联 | 50,800 | 415,036.00 | 2.18 |
| 2 | 300886 | 华业香料 | 20,500 | 408,975.00 | 2.15 |
| 3 | 603199 | 九华旅游 | 11,000 | 393,800.00 | 2.07 |
| 4 | 688799 | 华纳药厂 | 9,300 | 369,396.00 | 1.94 |
| 5 | 000993 | 闽东电力 | 40,000 | 359,200.00 | 1.88 |
| 6 | 002452 | 长高电新 | 47,000 | 357,670.00 | 1.88 |
| 7 | 002606 | 大连电瓷 | 39,000 | 357,630.00 | 1.88 |
| 8 | 003020 | 立方制药 | 19,000 | 357,580.00 | 1.88 |
| 9 | 002940 | 昂利康 | 26,000 | 357,500.00 | 1.88 |
| 10 | 605368 | 蓝天燃气 | 33,000 | 354,420.00 | 1.86 |
开放式基金份额变动：赎回比例近50%
份额变化需关注
创金合信启富优选股票发起A类报告期期初基金份额总额为13,234,253.06份，期间总申购份额643,419.91份，总赎回份额4,395,554.13份，期末份额总额为9,482,118.84份；C类期初份额总额为18,694,955.43份，期间总申购份额1,138,330.91份，总赎回份额11,983,106.31份，期末份额总额为7,850,180.03份。两类份额均呈现出赎回份额大于申购份额的情况，整体赎回比例近50%，这一较大的份额变动值得投资者关注。
| 项目 | 创金合信启富优选股票发起A | 创金合信启富优选股票发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 13,234,253.06 | 18,694,955.43 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 643,419.91 | 1,138,330.91 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,395,554.13 | 11,983,106.31 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 9,482,118.84 | 7,850,180.03 |
综合来看，创金合信启富优选股票发起式基金在2025年第一季度虽净值增长表现良好，但份额赎回比例较高。投资者在关注基金净值增长的同时，需留意份额变动带来的潜在影响，以及基金在后续市场环境中的投资策略调整。
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