创金合信量化发现混合季报解读：份额与利润变动显著

在2025年第一季度，创金合信量化发现灵活配置混合型证券投资基金表现出了一些值得关注的变化。本文将通过对基金季报中主要财务指标、净值表现、投资策略、业绩表现、资产组合、份额变动等多方面数据的深入分析，为投资者呈现该基金在一季度的运作情况，并提示相关风险与机会。

主要财务指标：A、C份额表现分化

本期已实现收益与利润

在2025年1月1日至3月31日期间，创金合信量化发现混合A的本期已实现收益为44,574.51元，而本期利润为 -23,929.98元；混合C的本期已实现收益为 -12,422.35元，本期利润为 -125,301.54元。这表明两个份额在该季度均出现了亏损情况，但A份额的已实现收益为正，显示出一定的资产运作能力。

加权平均基金份额本期利润

混合A的加权平均基金份额本期利润为 -0.0010元，混合C为 -0.0091元，C份额的亏损程度相对更大，反映出C份额持有人在该季度的收益情况相对较差。

期末基金资产净值与份额净值

期末时，混合A的基金资产净值为29,224,559.87元，份额净值为1.2566元；混合C的基金资产净值为20,438,644.72元，份额净值为1.1729元。A份额在资产规模和单位净值上均高于C份额。

基金净值表现：与业绩比较基准差距明显

短期表现

过去三个月，创金合信量化发现混合A的净值增长率为 -0.19%，同期业绩比较基准收益率为1.92%，两者相差 -2.11%；混合C的净值增长率为 -0.19%，与A份额相同，业绩比较基准收益率同样为1.92%，差距也为 -2.11%。这显示出在近三个月内，基金未能跑赢业绩比较基准，市场表现不佳。

长期表现

从过去五年和自基金合同生效起至今的数据来看，混合A的净值增长率分别为34.07%和25.66%，业绩比较基准收益率分别为15.05%和1.55%，超额收益较为明显；混合C过去五年净值增长率为28.81%，自基金合同生效起至今为17.29%，同样跑赢业绩比较基准。但从过去三年数据看，A、C份额净值增长率分别为 -12.84%和 -14.91%，均低于业绩比较基准收益率 -4.72%，显示出三年来基金整体表现落后。

投资策略与运作：量化选股应对市场波动

市场环境分析

一季度海外市场从特朗普交易演变为对美国滞涨担忧的交易。国内各项稳增长措施落地，经济数据修复显示经济处于筑底状态。A股市场整体呈震荡整理格局，1月受海外利空震荡调整，春节期间市场预期回暖，节后AI主题带动市场上行，3月中因科技成长板块过热及特朗普关税政策不确定性，市场进入缩量调整。

基金投资策略

本基金坚持自下而上的量化选股策略，综合考虑公司基本面、技术指标、分析师预期、事件驱动等因素。股票组合在行业上均衡分布，优选各细分子行业的龙头股票，旨在通过中长期超额收益叠加中国经济红利，为投资者创造长期价值。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

截至报告期末，创金合信量化发现混合A基金份额净值为1.2566元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.19%，同期业绩比较基准收益率为1.92%；创金合信量化发现混合C基金份额净值增长率同样为 -0.19%，业绩比较基准收益率为1.92%。两个份额均未跑赢业绩比较基准，反映出在一季度的市场环境下，基金的投资策略未能有效发挥出超越市场基准的优势。

资产组合情况：权益投资占主导

资产类别分布

报告期末，基金总资产为50,227,463.71元。其中权益投资（全部为股票）金额为42,247,969.06元，占基金总资产的比例为84.11%；固定收益投资（债券）为1,506,535.89元，占比3.00%；银行存款和结算备付金合计6,026,840.07元，占比12.00%；其他资产446,118.69元，占比0.89%。权益投资占据主导地位，使得基金对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。

行业分布

从境内股票投资组合行业分类来看，制造业占比最高，公允价值为21,125,055.45元，占基金资产净值比例为42.54%；其次是采矿业，占比6.58%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比3.78%等。行业分布相对较为集中在制造业等少数行业，若这些行业出现不利变动，可能对基金净值造成较大冲击。

股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台占比3.46%，宁德时代占比3.11%，中国平安占比2.69%等。这些股票多为各行业的龙头企业，一定程度上体现了基金优选龙头股的策略，但过于集中在少数股票，若这些股票出现大幅波动，基金净值也将受到较大影响。

开放式基金份额变动：C份额申购赎回活跃

A份额变动

创金合信量化发现混合A报告期期初基金份额总额为24,545,305.91份，报告期期间基金总申购份额为12,536.88份，总赎回份额为13,015,941.80份，期末基金份额总额为11,541,899.99份。A份额赎回量较大，显示部分投资者对该份额的信心有所下降。

C份额变动

混合C报告期期初基金份额总额为14,159,062.38份，报告期期间基金总申购份额为4,299,813.24份，总赎回份额为1,033,117.30份，期末基金份额总额为27,140,106.94份。C份额申购量远大于赎回量，份额总额大幅增加，表明部分投资者看好C份额的短期表现或成本优势。

风险与机会提示

风险提示

• 市场波动风险：由于基金权益投资占比高，且股票投资集中在部分行业和个股，A股市场的大幅波动，尤其是基金重仓行业和股票的不利变动，可能导致基金净值出现较大回撤。
• 业绩不及预期风险：从一季度业绩看，基金未跑赢业绩比较基准，若后续市场环境变化或投资策略未能有效调整，可能持续出现业绩不及预期的情况。
• 份额变动风险：A份额的大量赎回和C份额的大幅申购，可能影响基金的投资运作和资产配置，进而影响基金业绩。

机会提示

• 长期投资机会：基金坚持量化选股，长期来看，若能持续挖掘优质个股，叠加中国经济的复苏红利，有可能为投资者带来较好的长期收益。
• 市场调整后的布局机会：当前市场震荡调整，若基金管理人能把握机会，适时调整投资组合，在市场回暖时，基金可能有较好的表现。

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