房地产行业定期报告：国君济南供热REIT网下获配超140倍

　　本周行情回顾：

    　　本周REITs 指数上涨2.49%，其中经营权类上涨1.76%，产权类上涨4.87%。沪深300 累计下跌5.17%，中证500 指数下跌7.99%，中证全债指数上涨0.67%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10 年期国债指数上涨0.73%，中证转债指数下跌1.70%。上市以来REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.34、-0.39、0.58，与沪深300、中证500 相关性分别为0.31、0.37。

    　　行业基本情况：

    　　重点事件：1）国泰君安城投宽庭保租房REIT 近期解禁，解禁前流通份额占比23.61%，解禁后占比66%。2）东吴苏园产业REIT 原始权益人及其关联方于2024 年1 月2日起累计增持已发行基金总份额的1.38%，目前合计持有41.37%，且未来6 个月内将不会减持。3）中信建投国家电投新能源REIT 收到江苏电力公司的国补应收账款回款2,252.74 万元。4）易方达华威市场REIT 网下获配80.132 倍。5）国泰君安济南能源供热REIT 网下获配140.96 倍。6）中银中外运仓储物流REIT 于2024 年12月30 日已申报。

    　　本周REITs 交易活跃度提高，周内交易金额为28.6 亿（+14.3%），日均换手率为0.8%（+0.1pct），其中，高速公路8.6 亿(+35.2%)、0.7%(+0.2pct)，生态环保1.2 亿(+52.8%)、1.2%(+0.4pct)，清洁能源3.1 亿(+15.8%)、0.6%(0.0pct)，产业园区8.3亿（+51.1%)、1.1%(+0.3pct)，仓储物流3.1 亿(+40.3%)、0.8%(-2.3pct)，保租房2.2亿(-8.5%)、0.8%(-4.0pct)，消费类2.0 亿(+27.2%)、0.8%(-2.2pct)。

    　　投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率持续下行，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来一定投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。

    　　风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。

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