通信行业周报：CES2025多项新品推出 建议关注AI硬件突破及端侧AI

　　行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了1.48%，跑输沪深300 指数涨幅（-1.13%）0.35 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-2.02%）0.54 个百分点。今年以来通信行业（申万）下跌了11.28%，跑输沪深300 指数涨幅（-6.24%）5.04个百分点，跑输创业板指数涨幅（10.41%）0.87 个百分点。本周通信行业涨幅（-1.48%）在所有一级行业中排序第12，全年涨幅排序第20。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为30.47，同期沪深300 PE-TTM 为12.26，创业板指数PE-TTM 为30.74。本周通信板块涨幅前五分别为瑞可达（+17.98%）、安博通（+17.81%）、太辰光（+16.85%）、春兴精工（+15.22%）、超讯通信（+14.66%）；本周通信板块跌幅前五分别为罗博特科（-23.50%）、ST 通脉（-20.78%）、莲花健康（-20.39%）、欣天科技（-19.27%）、爱施德（-18.45%）。

    　　在CES2025 活动中，英伟达推出了一系列新产品。根据券商中国公众号、英伟达GeForce 公众号等新闻信息，英伟达首席执行官黄仁勋阐述了Nvidia 如何利用其高性能数据中心AI 芯片的技术来改进PC 和笔记本电脑。关于其Blackwell 平台，黄仁勋表示，AI 芯片现在已经“全面生产”。1）推出消费级RTX50 系列游戏芯片，同时适用于AI 驱动的应用程序。2）自动驾驶汽车已处于大规模采用边缘，推出Thor 汽车芯片，专为满足自动驾驶技术的AI 和传感器密集型需求而设计的下一代处理器。3）AI 突破为机器人技术的快速发展奠定了基础，推出Cosmos 基础模型，旨在以比传统数据收集方法更低的成本为训练机器人和自动驾驶汽车生成逼真的视频。

    　　端侧AI 持续突破，美格智能及广和通表现亮眼。根据美格智能公众号等，美格智能合作伙伴阿加犀联合高通在展会上面向全球重磅发布人形机器人原型机——通天晓（Ultra Magnus），2 颗美格智能基于高通QCS8550 计算平台开发的高算力AI 模组SNM970，为通天晓提供累计接近100T AI 算力，以AI 算力+端侧大模型部署能力，为人形机器人产业提供核心驱动力。此外美格智能亦携手意迈智能（Yesmark）发布2 款全新微小型AI 机器人产品，在端云协作的组合架构下，机器人能够逐渐适应并理解每个用户的独特需求与偏好，成为可成长的智能“伙伴”，最终成为每一位用户独一无二的真挚朋友。此外广和通亦以智能割草机细分行业为突破点，聚焦于“感知机构”和“决策机构”相关技术的研发，提供双目感知定位模组、决策算法和集成通信能力的边缘算力模组，将人工智能、自动驾驶、机器视觉、高精差分GPS 定位（RTK）等技术高度集成，为智能割草机器人行业提供全栈式解决方案，实现割草机器人的环境感知、定位、地图构建、路径规划、避障、导航、应用等全方位功能。目前广和通已与地瓜机器人联合打造旗舰级无埋线式割草机解决方案，其入门级无埋线式割草机解决方案的算力主控采用低功耗、高性能的地瓜机器人旭日3。

    　　建议重点关注AI 硬件突破及端侧AI 发展带来的产业链变化，建议关注国内在AI 手机、AI 眼镜、AI 智能模组等相关硬件有所布局的公司，建议关注中兴通讯、美格智能、广和通、移远通信。

    　　通信行业持续跟踪公司：

    　　运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通；光模块光器件光芯片：重点推荐天孚通信、中际旭创、新易盛，建议关注光迅科技、源杰科技；卫星通信：建议关注海格通信、震有科技；液冷：建议关注英维克、高澜股份；设备商：建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；IDC&AIDC：推荐润泽科技、宝信软件，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组：

    　　推荐广和通，建议关注威胜信息、有方科技；控制器：推荐拓邦股份、和而泰；军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。

    　　风险提示：AI 模型进展不及预期，端侧AI 商用化进度不及预期，自动驾驶发展进度不及预期，经济系统性风险。

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