房地产行业定期报告：博时蛇口产业园REIT启动二次扩募 证券研究报告/行业定期报告

　　本周行情回顾：

    　　本周REITs 指数上涨0.84%，沪深300 累计上涨0.59%，中证500 指数下跌0.37%，中证全债指数上涨0.04%，中债1 年期国债指数上涨0.00%，中债10 年期国债指数上涨0.09%，中证转债指数下跌0.58%。上市以来REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.08、-0.21、0.63，与沪深300、中证500 相关性分别为0.27、0.33。

    　　行业基本情况：

    　　重点事件：1）博时蛇口产园REIT 发布拟第二次扩募公告，扩募资产为光明项目(二期扩募)及南油项目。2）华夏凯德商业资产REIT 申报至上交所。3）华泰苏州恒泰租赁住房REIT 网下发售有效报价投资者数量为107 家，管理的配售对象数量为434个，有效认购数量总和为网下初始发售份额的222.46 倍。4）中航京能光伏REIT（扩募）项目的审核状态更新为“已反馈”。5）中金亦庄产业园REIT 项目的审核状态更新为“已反馈”。6）工银蒙能能源REIT 发布2025 年第一季度经营情况的临时公告，整体营业收入同比增长19.58%。7）中航京能光伏REIT 发布2025 年第1 季度经营情况的临时公告，整体主营业务收入同比下降14.97%。8）华夏首创奧菜REIT 收盘价较基准价累计涨幅达到75.41%，自2025 年4 月17 日上海证券交易所上午开市起停牌1 天。9）华夏北京保障房REIT 收盘价较基准价累计涨幅达到71.08%，将自2025年4 月18 日上海证券交易所上午开市起停牌1 天。

    　　交易量：本周REITs 交易活跃度降低，周内交易金额为28.5 亿（-3.4%），日均换手率为0.7%（0.0pct），其中，高速公路7.0 亿(-16.2%)、0.5%(-0.1pct)，生态环保1.6亿(-14.3%)、0.9%(-0.2pct)，清洁能源3.2 亿(+13.8%)、0.6%(+0.1pct)，产业园区7.3亿（+16.2%)、0.9%(+0.1pct)，仓储物流2.6 亿(-34.6%)、0.5%(-0.3pct)，保租房3.4亿(-6.4%)、0.8%(-0.2pct)，消费类3.6 亿(+84.2%)、0.6%(+0.3pct)。

    　　投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs 具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。

    　　风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。

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