计算机行业25Q1机构持仓分析：AIAGENT及端侧方向获加配 外资流入增加

　　我们基于申万一级行业（2021）对普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、偏债混合型、灵活配置型基金5 类主动型公募基金的季度重仓持股进行统计，分析公募基金的计算机行业配置。2025Q1，公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比略增。

    　　25Q1 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比略增。25Q1 公募基金重仓持有的计算机市值约492 亿元，环比24Q4 增长约35 亿元；25Q1 公募基金计算机持仓比例2.90%，环比24Q4 提升约0.17pct。截至2025 年3 月31 日，计算机全行业市值占A 股全市场市值的4.55%，据此计算25Q1 公募机构持仓中计算机行业低配比例约1.65%。剔除海康威视、大华股份及纳思达（下同）后，25Q1 公募基金重仓持有计算机市值为425 亿元，环比24Q4 提升约52 亿元；25Q1 公募基金计算机持有比例为2.51%，环比24Q4 提升0.29pct。截至2025 年3 月31 日，剔除上述三个标的后计算机全行业市值占A 股全市场市值的4.16%，据此计算25Q1 机构持仓中计算机行业低配比例约1.65%。

    　　AI Agent、AI 端侧等方向获机构加仓。2025Q1 机构重仓持股金额前十的计算机公司分别为深信服、华大九天、金山办公、科大讯飞、金蝶国际、德赛西威、用友网络、广联达、同花顺、金山云。相比于2024Q4，用友网络、同花顺进入前十，浪潮信息、中科曙光退出前十。机构加仓金额前十大的计算机公司分别为用友网络、美图公司、鼎捷数智、同花顺、广联达、捷顺科技、联想集团、泛微网络、萤石网络、卫宁健康，加仓总金额约48 亿元，相比于24Q4 加仓幅度下降，主要加仓AI（Agent、AI 医疗、AI 端侧）方向。机构减仓金额前十大的计算机公司分别为金山办公、金山云、汉得信息、浪潮信息、中科曙光、华大九天、深信服、德赛西威、顶点软件、中科创达，减仓总金额为67 亿元，相比于24Q4 减仓幅度小幅下降，主要减仓AI 算力、智能驾驶、信创等方向。

    　　顺周期、AI 等方向获北向资金加仓。2025Q1 沪深港通持股市值前十的计算机公司分别为金山办公、恒生电子、同花顺、广联达、科大讯飞、柏楚电子、宝信软件、用友网络、浪潮信息、深信服。相比于2024Q4，广联达、用友网络、深信服进入前十，三六零、中科曙光、紫光股份退出前十。2025Q1 沪深港通加仓金额前十的计算机公司分别为同花顺、广联达、深信服、金山办公、宝信软件、万兴科技、道通科技、神州数码、恒生电子、拓维信息。一季度北向资金主要加仓顺周期、AI 等方向。2025Q1 沪深港通减仓金额前十的计算机公司分别为常山北明、三六零、润和软件、中国长城、汉得信息、中国软件、启明星辰、浪潮信息、东方国信、柏楚电子。一季度北向资金主要减仓华为鸿蒙链、信创等方向。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险；行业监管风险；宏观经济波动风险。

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