主动权益类基金持仓解析：2025Q1主动权益类基金又加配了哪些行业?

　　2025Q1 主动权益类基金的数量和规模变化分析基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2025 年一季度末，全市场共有4536 只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有575 只、偏股混合型基金有2572 只、灵活配置型基金有1363 只、平衡混合型基金有26 只。基金新发数量方面，主动权益类基金新发数量较上季度有所回升。截至2025 年一季度末，全市场共新成立52 只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有6 只、偏股混合型基金有43 只、灵活配置型基金有2只、平衡混合型基金有1 只。

    　　基金规模方面，主动权益类基金整体规模较上季度有小幅度提升。截至2025 年一季度末，全市场主动权益类基金合计规模达到了34862.38 亿元，较上季度增加577.22 亿元。其中，普通股票型基金合计规模增加173.90亿元至5222.69 亿元、偏股混合型基金合计规模增加491.76 亿元至20688.93 亿元、灵活配置型基金合计规模减少88.65 亿元至8653.23 亿元、平衡混合型基金合计规模增加0.21 亿元至297.53 亿元。基金新发规模方面，主动权益类基金新发规模较上季度有所下滑。截至2025 年一季度末，全市场主动权益类基金新成立规模达到了139.10 亿元。其中，普通股票型基金合计规模为3.73 亿元、偏股混合型基金合计规模为126.83 亿元、灵活配置型基金合计规模为2.46 亿元、平衡混合型基金合计规模为6.09 亿元。

    　　2025Q1 主动权益类基金的仓位变化分析

    　　在基金仓位方面，各类型主动权益基金股票仓位涨跌互现。2025 年一季度相比于上个季度，普通股票型基金减仓0.17pct 至89.49%，偏股混合型基金加仓0.05pct 至86.68%，灵活配置型基金加仓0.24pct 至73.50%，平衡混合型基金加仓1.55pct 至59.02%。

    　　2025Q1 主动权益类基金的重仓股变化分析

    　　在重仓股数量方面，2025 年一季度主动权益类基金重仓股总数量连续两个季度现显著回升。本季度最新重仓股数量为2639 只；重仓股平均集中度较上季度有所下降，最新重仓股平均集中度为52.8%。被新纳入重仓股较多的A 股是比亚迪、紫金矿业、恒力液压、九号公司-WD、芯原股份等等；被新纳入重仓股较多的港股是阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、泡泡玛特、小米集团-W 等等。

    　　2025Q1 主动权益类基金的配置偏好变化分析

    　　在重仓股行业配置方面，2025Q1 主动权益类基金在传媒、商贸零售、汽车、电子、有色金属等行业加仓；在电力设备及新能源、通信、煤炭、电力及公用事业、石油石化等行业减仓。引入重仓股补全法，我们可以得到更加有效的基金模拟全持仓信息。进一步分析发现，模拟全持仓在汽车、电子、计算机、有色金属、传媒等行业加仓；在通信、电力及公用事业、银行、医药、电力设备及新能源等行业减仓。

    　　在板块配置方面，主动权益类基金重仓股在科技、消费以及医药板块分别加仓1.81pct、1.07pct 以及0.65pct；在周期和金融板块分别减仓2.90pct以及0.64pct。模拟全持仓在消费和科技板块分别加仓1.43pct 以及0.88pct；在周期、金融以及医药板块分别减仓0.94pct、0.89pct 以及0.49pct。

    　　风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效。

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