公募REITS周报(第5期)：认购倍数创新高 资产扩容进行时

　　主要结论：本周（2025/2/10-2025/2/14）中证REITs 指数周涨幅为1.8%，总市值达到1760 亿元。汇添富九州通医药REIT 完成公开发行，公众认购倍数高达1192 倍。作为全国首单医药仓储物流REIT，汇添富九州通医药REIT为公募REITs 市场拓展了新的资产类型，也再一次刷新了公众认购倍数的新高。

    　　中证REITs 指数周涨幅为1.8%。截至2025 年2 月14 日，中证REITs（收盘）指数收盘价为854.68，整周涨幅为1.8%，表现强于沪深300 指数（+1.2%）、中证全债指数（-0.1%）。近一年中证REITs 指数回报率为17.6%，波动率为9.6%，回报率较股债指数更高，波动率介于股债指数之间。截至2025 年2月14 日，REITs 总市值达到1760 亿元，较上周增长27 亿元；周换手率为2.36%，较前一周提升1.42 个百分点。

    　　仓储物流类、水利设施类和园区基础设施类REITs 领涨。截至2025 年2 月14 日，从不同项目属性REITs 来看，产权类REITSs 周涨跌幅为+1.7%，特许经营权类REITs 周涨跌幅为1.5%；从不同项目类型REITs 来看，大部分项目收涨，涨幅最高的三个项目类型分别为仓储物流类、水利设施类和园区基础设施类，保障房类回调2.1%。分具体标的来看，上周涨幅排名前三的三只REITs 分别为嘉实物美消费REIT（+14.21%）、华夏首创奥莱REIT（+10.79%）、华夏大悦城商业REIT（+10.72%）。

    　　生态环保类REITs 上周交易活跃度最高。从不同项目类型来看，生态环保类REITs 本周交易最活跃，区间日均换手率最高，为1.2%，交通基础设施REITs成交额占比最高，成交额占REITs 总成交额25.4%。从上周不同REITs 产品资金流向来看，主力净流入额最高分别为华安百联消费REIT（+6.69%）、中航京能光伏REIT（+6.68%）、嘉实京东仓储基础设施REIT（+5.55%）。

    　　汇添富九州通医药REIT 完成公开发行，公众认购倍数高达1192 倍。作为全国首单医药仓储物流REIT，汇添富九州通医药REIT 为公募REITs 市场拓展了新的资产类型，也再一次刷新了公众认购倍数的新高，这一方面受益于今年以来公募REITs 的火热行情，另一方面得益于其资产类型的创新性和底层资产运营的稳定性。

    　　建议采取哑铃策略配置公募REITs。从资产配置角度，一方面，短期可关注交通基础设施、产业园、仓储物流类相对净值折价率高的资产，有望受益于估值修复的困境反转逻辑；另一方面，在当前经济弱复苏背景下，为获得长期稳定派息回报，可关注保障房、生态环保类对经济周期敏感度低的品种。

    　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。

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